华创资本熊伟铭VC不担心流动性要挣改变行业的钱

猎云注：11月4日，2015凤凰财经峰会在北京举行。华创资本合伙人熊伟铭在“创新空间：创业在路上”论坛中发表了主题演讲，熊伟铭表示：“从VC的角度看，只要有好公司，我们不担心流动性。VC的价值和回报来自于投资的企业家能够从五年、七年甚至十年的时间里孵化出一个原来没有的、最后成为相当有价值的业务。”本文转自华创资本（微信号ChinaGrowthCapital），以下为熊伟铭演讲精彩实录。

最近我们几乎每天都接触到的话题是，这个冬天怎么过？但作为VC来讲，其实现在的市场只是一个正常的市场调整，我们并不觉得在一级市场里真的处于人人自危的状态。中国的大企业不只有“BAT”，所有的公司都在拼命向前奔跑。在公司发展到一定阶段的时候，经常是在C轮或者C轮以后需要更多的资本，这时候天然地会吸引BAT或者像京东、360这样大规模上百亿的投资，这个时候怎么取舍和定位自己？

比如，最近我们看到在公开市场发生的百度、去哪儿和携程之间的事情，就是如何看待这些策略性投资者在一些时刻对你业务可能产生的巨大影响。去哪儿在2011年拿到百度的战略投资的时候，潜在的投资者还有其他的企业。虽然百度无论在资本上和流量上都有一些优势，但是经过了几年之后重新再看，就要回想当时要不要拿做这样的决定，我觉得这是创业者必须面对的一些挑战。

无论VC还是策略性的投资者，最后关心的都是资本回报。可是当业务处在所谓这些大公司的跑道上的时候，你是什么样的状态？是像“滴滴”和“快的”一样形成一个就算是BAT可能但是无法进入的领域，还是变成了他们试验市场的一个棋子，这个很关键。

1上市不是唯一选择，VC以时间换空间说到创业公司的成长，我们发现一些趋势。德意志银行做过一个统计，在20世纪90年代成立的创业公司，如1994年的ebay和1995年的雅虎等等，从成立到上市平均要花5.6年的时间；而今天我们看2000年以后成立的公司，从成立到上市目前已经平均花了6.5年的时间，甚至更长。公司从成立到上市的时间被拉长了，一部分的原因是公司在成长过程当中需要解决的问题更多了，另一方面，很多公司其实并不愿意在太早的时候上市，这是另外值得考虑的问题。

大家经常有一个观点，认为似乎只有上市是唯一能够产生回报的场景。实际上今天有很多大公司是没有上市的，很多公司选择不上市，或者在短期内不上市，这些公司在未来五年到十年都会有。

如果不上市，你的选择是什么？从VC的角度看，只要有好公司，我们不担心流动性。这个行业在VC阶段不通过流动性赚钱、不是靠着二级市场的政策刺激或者是量化宽松来挣钱。我们的价值和回报来自于投资的企业家能够从五年、七年甚至十年的时间里孵化出一个原来没有的、最后成为相当有价值的业务。也就是我们经常所说的是“拿时间换空间”，我们不挣第二年流动性的钱，我们要挣十年以后有可能改变一个行业的机会的钱，这是VC应该要干的事情。

2赶上“风口”需要运气，前提是理想我们这个行业经常会放弃掉很多看起来短期能够盈利的项目，因为很多东西是所谓的赶时髦项目，尤其在市场高潮的时候很难分清好公司和坏公司，这些公司远看都差不多：每个月的增长都非常大，成本可能不一样，所处的领域不一，我们要判断他们是否可能会颠覆掉未来的某一个市场。

很多市场在早期都是听起来匪夷所思的，比如说我们最熟悉的金融服务市场，华创50%的资金和资源都投入到金融服务市场里，而在十年前P2P就是一个匪夷所思的想法。比如坐在这边的观众借钱给这边的观众，大家留了一个手机号或者电子邮箱的地址，通过中间的摄影师来进行这个交易，大家听起来都觉得匪夷所思。陌生人对陌生人的借款，今天这已经已经是几千亿、上万亿的市场。

另外比如我们说C2C市场也好，还是出行市场也好，这些尝试并不是说过去没有人做过，只是说那个时间点可能不对，只是在今天当基础设施都完善的时候，我们再做这个事情可能变成一个顺理成章的事情。

企业在发展过程中是不是处在风口浪尖很重要，但风口浪尖很难赶上，并不见得每个创业者能会赶上，就算是再有经验的创业者经常会踩错了步点。所以在你创业的时候，先要决定所做的事情是不是一个足够大的事情、是一个你愿意奋斗终生的事情，这个很重要。

3一流创业者的7个标准华创在选择创业者的时候，列出了七条标准：

首先，创业者要有大视野和产业理想。创业者要有改变行业现状的愿景，希望为行业做一些事情，而不是仅仅是把一些事情干成；

第二，创业者需要有战略思考能力。对于创业的机会在哪里，公司的核心竞争力是什么，推进的策略和速度、商业模式的分析、趋势，都有自己的思考，而且能够根据变化不断调整思路；

第三，创业者要有强大的执行力，要对高增长有强烈的意识和渴望。

第四，创业者要关心公司运营，必须非常清楚运营细节，并能够总结出方法论，用以指导团队。换句话说，创业者不能飘在天上，要清楚运营的细节。

第五，创业者要能积极有效地获取人才，组建优秀的团队。

第六，创业者要清楚了解市场状况、竞争对手或者同行的情况。

第七，创业者要有对人对事敏锐的判断力，能够快速分辨并抓住机会，与合作伙伴快速达成合作。

对于我们来说，在一切可量化的标准之外，优秀创业者最关键的素质就是他是不是有足够大的理想。如果是一个生意的话，生意可大可小，可是小而美不是VC要追逐的生意。

回到创业公司的成长，等到已经要被战略投资者进行兼并收购的时候，规模已经很大了。但在此之前，肯定已经经历了同行竞争对手的折磨和员工的磨合，经历很多的折磨之后才可能找到正确的道路。作为创业者能够解决多大的商业问题，到底是5000万美金的商业问题还是150亿美元的商业问题，到底是花四年的时间解决问题还是花15年的时间解决问题，这是我们挑选创业者以及和创业者进行谈判的过程当中最后出现的问题。

如果天生是一个小而美的生意，那么就努力做好小而美，毕竟只有部分企业能够拿到VC的投资。反过来讲，如果创业者决定一定要找VC，请务必确认所做的事情是可以在5到10年内解决的一个至少是独角兽级别的商业问题。

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